药明系，大涨背后：券商看好评级加持
10月4日，港股市场中的药明系股票表现抢眼，药明康德与药明生物股价分别攀升超过13%和12%。此番股价大涨与里昂证券的一份报告密切相关，报告中提到药明可能出售其细胞和基因疗法（CGT）业务的部分资产，这一潜在出售行为被视为对药明基本面的积极推动力。
就在前一天，有媒体报导指出，药明康德正考虑将其位于美国费城、负责CGT生产的CTDMO药明生基的四个基地出售，而药明生物则在评估欧洲生产基地的潜在买家兴趣，这些基地位于德国和爱尔兰。对此，药明生物方面回应称，正在进行的是常规性评估，尚未有最终决定，并明确表示此举与美国《生物安全法案》无关。药明康德也在声明中强调，任何决策都将优先考虑员工及患者的需求。
里昂证券分析指出，鉴于CGT业务对美国《生物安全法案》的高度敏感性及近年来增长未达预期，出售这部分业务对药明而言是一个正面动作。目前，《生物安全法案》正待美国参议院审批，其一旦生效，可能限制美国生物制药公司与中国特定企业的合作，药明系或将受到波及，对整个生物制药行业产生重大影响，特别是那些依赖中国外包服务的制药商。
Global Data近期报告预测，该法案可能波及约120种美国药物的研发进程，其中多数仍处于临床试验或更早的研发阶段。一位美国生物医药投资界人士向媒体表示，药明出售海外资产的动作，鉴于其在美国市场的规模，将对行业产生广泛影响，可能成为一笔重大的交易。
回顾2020年，药明生基曾扩大了美国费城CGT生产基地的高端测试服务规模，但药明康德2022年上半年业绩显示，其高端治疗CTDMO业务收入下滑近20%，原因涉及项目放量初期、客户项目延期或取消，以及美国拟议法案导致的新订单减少。药明生物同期财报也反映出毛利率下降的问题，部分归因于北美新基地的产能爬坡阶段。
值得注意的是，药明生物今年暂停了在美国马萨诸塞州一个项目的建设，但其位于新泽西州的生物药生产基地已投入运营，成为其在北美的首座GMP工厂。
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